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2019巴菲特股东大会召开 6小时的问答会有什么亮点?

中国基金报 来源:财经界商业 2019-05-05 08:50

  提问:目前很多全球领先的公司都是科技公司,产生了很多有力平台,例如美国的亚马逊、谷歌、Facebook和亚马逊,以及中国的阿里巴巴和腾讯。这些企业都有宽广的护城河、强劲的品牌和有实力的企业家领导。伯克希尔是否应该多投资一点领先的科技平台公司?

  芒格:我的答案是“也许吧”。

  巴菲特:我们喜欢护城河,喜欢占据市场主导地位的公司,如果科技公司确实能建立护城河的话,会非常有价值。但我们还是不会自己来投资看不明白的科技股,但会雇佣投资经理来投资,因为他们更熟悉这一领域。

  巴菲特:伯克希尔的投资原则没有变化,有些公司已经丧失了护城河,有的公司未来会很有前景,我们会持续辨别这些公司,但也会待在自己的能力圈了。尽管这有时候会犯错误,是我和芒格不会冒然进入一个新领域,仅仅因为别人告诉我们要这么做。我们可能会雇佣10个完全专注于新领域的人来投资。

  第29问:对于积极型股东(或称激进投资者,activist investor)来说,是很难对伯克希尔发出反对声音的,因为公司体积巨大,巴菲特和芒格的投票权很大。总会是如此吗?

  巴菲特:任何事情都有可能,可能性不大,但是有可能也会发生,当然好几年以后,也就是我们股票配置上面可能有不同配制方式,也有可能在最后伯克希尔·哈撒韦公司应该会继续进步。一定有进步可能新,我们值得投资,也有很多特性值得投资者可以通过不仅一个公司扩大我们影响力。我们知道现在的门槛有一点高。有人说我们价值已经被锁定,其实不是这样。有一天可以拿5%,3%上涨,长期来讲我们希望可以延续这样的良好业务,我们企业文化可以独一无二,可以做其他人没有办法做的事情,我们的优势仍然会存在。这个情况发生时,主动投资者也还是会继续延续我们的模型,一段时间都会这样。

  第30问:房屋保险,汽车保险方面Geico怎么可以面对威胁成为第二大汽车承销商?

  巴菲特:他们的竞争态势会一直长期进行下去,比其他的汽车保险公司做的都要好,因为其他保险公司已经遇到一些问题。慢慢把市场份额输给这两家公司。

  Ajit Jain :Geico的优势在于营业费用率(expense ratio),而Progressive公司的优势在于保险赔付率(loss ratio)。不过两家公司正在缩小差距。

  第31问:我的问题是怎么样能够很好地复制你们成功,打造你们核心竞争力。现在的投资环境比你刚开始成立公司时竞争力强多了,未来会打造一个比较宽泛还是窄的框架,会不会比较专注的关注某一些地方或者某一个国家。还有哪些地方能够继续引起你们现在投资兴趣?

  巴菲特:现在确实投资环境更加有竞争性,竞争更加激烈。现在而言我觉得我会做非常广泛的阅读来尝试了解哪些业务,哪些生意是我有更多专业知识和理解能力的。发现保险业务其实是我很容易理解的。我也可以很好的,但是我却不能太多的理解零售。所以我把更多精力投入保险方面,你们也应该这样做。而且你们现在面临竞争更激烈,要找准自己的核心竞争力。尽管在采取行动上,没有办法马上做这一件事儿,但是要耐心等待,等待一个好的时机马上采取行动。现在虽然竞争激烈,但是游戏也更加有趣。
  

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